Marktkommentar April 2025: Zölle, Zinsanstieg und volatile Märkte Der April 2025 war geprägt von deutlichen Turbulenzen an den internationalen Aktienmärkten. Auslöser war die überraschende Ankündigung neuer US-Zölle durch Präsident Donald Trump. Nahezu alle Regionen der Welt waren betroffen. Besonders China geriet ins Visier mit Strafzöllen von bis zu 145 Prozent. Die Folge waren Gegenzölle, volatile […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Trump signalisiert Verhandlungsbereitschaft – selbst mit China Die zuletzt aufgeflammte Handelsrhetorik scheint sich abzukühlen. US-Präsident Donald Trump will laut jüngsten Aussagen sogar mit China verhandeln. Der US-Finanzminister Bessent spricht von deutlich niedrigeren Zöllen für China-Importe. Eine bemerkenswerte Wendung – angesichts der früheren aggressiven Töne. Ursache: […]

Die Aktienmärkte beben – war dass das Ziel der Zölle? Seit dem Abend des 2. April 2025 ist die Wirtschaftswelt in einem Schockzustand. Um 22 Uhr Mitteleuropäischer Zeit begann die lang angekündigte Veranstaltung, in der US-Präsident Donald Trump die Zölle bekanntgeben wollte. Einer Selbstdarstellung folgte ein wirrer Vortrag – auf einer großen Tafel wurden angebliche […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Trump, Zölle und der Aktienmarkt: Kommt das Chaos zurück? Das 2. Quartal 2025 verspricht erneut Spannungen am Kapitalmarkt. Vor allem Donald Trumps dealgetriebene Politik, neue Zölle und geopolitische Unsicherheiten belasten die Erwartungen der Märkte. Anleger müssen sich verstärkt auf kurzfristige Richtungswechsel und politische Einflussfaktoren einstellen. […]

Im Februar 2025 setzte sich die positive Entwicklung an den europäischen Aktienmärkten fort: Der DAX legte um 3,8 % zu und der MDAX verzeichnete mit einem Anstieg von 5,9 % erneut eine überdurchschnittliche Performance. Auch der STOXX Europe 600 profitierte von dem stabilen Anlegervertrauen und schloss den Monat mit einem Plus von 3,3 % ab. In den USA […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Trump bringt in seiner 1. Amtszeit Jerome Powell ins Amt des Notenbank-Chefs, um kurz danach an dessen Arbeit rumzunörgeln; zu Beginn seiner 2. Amtszeit macht Trump klar, das Powells Zeit im Mai 2026 enden wird; Trump fordert sofortige Zinssenkungen von der Notenbank Nun hat Finanzminister […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh „Europe strikes back“, schreibt Bloomberg heute; die EU-Kommission hat proportionale Gegenmaßnahmen zu den gestrigen Trump-Zöllen angekündigt; dies macht Sinn, um sich „Verhandlungsmasse“ zu sichern🙈 Der britische Premier Starmer will seine Ukraine-Unterstützung hochfahren und ist bereit für britische Friedenstruppen: Der Schulterschluss zwischen EU und UK war […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Seit dem gestrigen Handelstag hat der S&P 500 alle Gewinne seit der US-Wahl wieder eingebüßt🙈 Eine Achterbahn ist langweilig gegenüber der DAX-Performance der letzten Tage: Am Montag hat der Index 2,6% gewonnen, um gestern 3,5% zu verlieren; heute morgen liegt der DAX 3,8% im Plus! […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Am Tag nach der Bundestagswahl ist der DAX um 0,6% gestiegen; viel hinein interpretieren lässt sich dabei nicht; heute Morgen handelt der DAX weniger als 1% vom Allzeithoch entfernt… Eine „Aufbruchskoalition“ wäre wünschenswert, ist aber leider nicht absehbar; der totale „GAU“ ist glücklicherweise auch nicht […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Der MSCI China Index ist über die letzten 6 Monate um rund 37% angestiegen, der Hang Seng Tech Index sogar um 67%; vordergründig passt das nicht zu den weiterhin schwachen Konjunkturdaten sowie dem schwachen Konsum in China Der Nachrichtendienst Bloomberg kommentierte letzte Woche, China laufe […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Die Probleme unserer Volkswirtschaft sind hinlänglich bekannt; eine Kostprobe dazu ist die Liste der geplanten Entlassungen der deutschen Industrie im heutigen Morning Briefing von Gabor Steingart 🙈 In den meisten EU-Nachbarländern sind es nicht besser aus: Giorgia Meloni bittet in Brüssel darum, Militärausgaben aus den […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Es hat etwas vom Feilschen auf einem Basar…Trump verhängt Zölle gegenüber Kanada, Mexiko und China, es folgt ein Telefonat zwischen Regierungschefs und man einigt sich auf ein vierwöchiges Aussetzen, zumindest bei Kanada und Mexiko Trump macht das clever, er setzt die Handelspartner unter Druck und […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Nach freundlichem Jahresstart sind am Montag die Kurse insbesondere bei Technologie- und Energieaktien erheblich unter Druck gekommen; so ist Nvidia um 17% abgestürzt, ein Wertverlust von knapp 600 Mrd. $; zuvor zeigte der US-Markt die beste Wertentwicklung zum Start einer Präsidentschaft seit Ronald Reagan in […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Dies ist der Versuch, einen Ausblick auf die Trump-Präsidentschaft zu werfen…zumindest in wirtschaftlicher Hinsicht Was ist zu erwarten? Trump wird eine expansive Fiskalpolitik betreiben, ihm „wohlgesonnene“ Branchen regulatorisch unterstützen, insbesondere die technologische Vorherrschaft zementieren und die Steuern für Unternehmen wie Private senken (und leider dabei […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Das neue Jahr startet an den Aktienmärkten mit freundlichem Grundton: Der Januar ist historisch der Monat mit den höchsten Mittelzuflüssen; in einem solchen Umfeld funktionieren oft insbesondere Wachstumsaktien und großkapitalisierte Unternehmen Vorgestern hat das Gerücht, Trump würde bei der Zollpolitik einlenken und nun moderater denken, […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Heute entscheidet die US-Notenbank Federal Reserve über die Geldpolitik; gemeinhin wird eine Zinssenkung von 0,25% erwartet, sicher ist das aber nicht Rein „taktisch“ macht eine Dezember-Senkung und eine Januar-Pause Sinn: Heute gibt es keine Pressekonferenz, in der eine „Nichtsenkung“ erklärt werden könnte…im Januar schon Der […]

Im November 2024 verzeichneten die globalen Aktienmärkte überwiegend positive Entwicklungen, maßgeblich beeinflusst durch die Ergebnisse der Präsidentschaftswahl in den USA, bei der Donald Trump als Sieger hervorging. Der S&P 500 stieg um 5,7%, während der Nasdaq 100 um 5,2% zulegte. Die Rallye an den US-Märkten wurde von der Aussicht auf eine wirtschaftsfreundliche Politik getragen, die […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Der DAX hat gestern die 20.000er-Marke geknackt, heute morgen legt er nach; läuft doch alles super in Deutschland, oder? Arbeitsplatzabbau, Regierungskollaps, Dauerrezession, Bürokratie, Insolvenzen, aber der DAX steigt seit Jahresanfang um mittlerweile über 20% Die Antwort ist einfach: Schauen Sie einmal auf den MDAX: Dieser […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Der US-amerikanische Leitindex S&P 500 schloss gestern auf einem Allzeithoch, dem 52. in diesem Jahr; der Euro-Stoxx 50 Index handelt heute morgen rund 7,5% unter seinem Allzeithoch: Besser kann man die Anlegerpräferenz für die USA vs. Europa nicht darstellen Trotz zwischenzeitlicher Korrektur läuft der „Trump-Trade“ […]

Vorsicht der Anleger im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen zurückzuführen war. Die Quartalsberichte großer US-Unternehmen lieferten ein gemischtes Bild, wobei unter anderem Amazon positiv überraschte. Gleichzeitig hielten sich die Investoren angesichts der flexiblen geldpolitischen Haltung der Federal Reserve zurück, die weiterhin auf die Inflationsdynamik reagiert. Auch wenn im Oktober keine weiteren Zinssenkungen erfolgten, sorgte die Aussicht auf […]

Im Oktober 2024 verzeichneten die globalen Aktienmärkte gemischte Ergebnisse. In den USA sank der S&P 500 leicht um 1,0%, wobei die Zurückhaltung vieler Anleger kurz vor den Präsidentschaftswahlen in den USA ein entscheidender Faktor gewesen sein dürfte. Die Quartalsberichte der großen US-Unternehmen waren gemischt, wobei einzelne Unternehmen wie z.B. Amazon zu überzeugen wussten. Gleichzeitig blieben […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Amerika hat gewählt, Donald Trump hat, wie von der Mehrheit der Umfragen prognostiziert sowie vom Kapitalmarkt erwartet, gewonnen Es ist unser gutes Recht, diese Wahl aus europäischer bzw. deutscher Sicht zu kritisieren, jedoch sollten wir nicht vergessen, dass es Aufgabe des US-amerikanischen Souveräns ist, den […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Die US-Wahl ist aktuell das Thema, daher noch einmal zusammengefasst: Die Wahl kann gravierende Folgen haben, aber eher langfristig bzw. strategisch; beide Kandidaten werden mit ihren Programmen nicht als Risiko für den Aktienmarkt wahrgenommen, am Zinsmarkt sieht es allerdings anders aus Die Tatsache, dass Trump […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Wachstumsprognose für Deutschland gesenkt, statt 0,2 Prozent für 2024 jetzt nur noch Stagnation; für 2025 werden nur noch 0,8 Prozent erwartet Woran liegt es? Externe Faktoren, wie die Wachstumsschwäche in China müssen hingenommen werden, problematisch sind die hausgemachten Probleme, […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Zugegeben, es gibt aktuell eine Vielzahl von Problemen in der Welt; rein wirtschaftlich betrachtet, sollten wir uns aber davon lösen, diese durch die „zugegeben, etwas beschlagene“ europäische Brille zu betrachten Der US-Leitindex S&P 500 hat vorgestern das 46ste Allzeithoch dieses Jahres erreicht; ja, es gibt […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Der chinesische Aktienmarkt erlebte in den letzten Wochen einen wilden Ritt: Nach Jahren der Abwärtsspirale konnte die Pekinger Administration erstmals den Kapitalmarkt mit stimulierenden Maßnahmen überzeugen und löste mit einem Kursanstieg von 25%-30% ein wahres Feuerwerk aus; nach Rückkehr aus der „Golden Week“ korrigierten die […]

Weltweit standen Aktienmärkte im abgelaufenen Monat unter dem Einfluss anhaltender Unsicherheiten, insbesondere aufgrund der geldpolitischen Maßnahmen und Kommentare der großen Zentralbanken. Besonders im Fokus stand die US-Notenbank Federal Reserve, die mit einer überraschend deutlichen Zinssenkung von 0,5% als Reaktion auf die niedrigeren Inflationsdaten für Aufsehen sorgte und damit Signale an die Märkte aussandte, die für […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh In diesen Stunden schaut die Welt auf den Nahen Osten, wo die Gefahr einer weiteren Eskalation größer denn je ist; zur Einschätzung der Lage empfehle ich Ihnen den heutigen Kommentar von Gabor Steingart im „Pioneer Briefing“; zu den Implikationen für den Kapitalmarkt: Die gute Nachricht […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Die chinesische Zentralbank kündigte gestern umfassende geldpolitische Anreize und Stützungsmaßnahmen, vor allem für den Immobilienmarkt, an, um die Wirtschaft wiederzubeleben und den starken Deflationsdruck zu kämpfen; das neuerliche Paket versucht, das Vertrauen in die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wiederherzustellen und ist größer ausgefallen als erwartet […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Nach 2 Wochen urlaubsbedingter „Bergfest-Pause“ gestatten Sie mir heute ein paar Bemerkungen zum Urlaubsland; ja, ich weiß, heute kommt die „große“ Fed-Zinssenkung, aber dazu ist bereits genug geschrieben worden; ich empfehle Ihnen den Kommentar meines GF-Kollegen Markus van de Weyer: Hier klicken (LinkedIn News) Unter […]

Der August 2024 war geprägt von einer hohen Volatilität an den globalen Aktienmärkten: Gleich zu Monatsbeginn kam es zu einer unerwarteten Kurskorrektur beim japanischen Nikkei 225, der am 5. August über 12% an Wert verlor und damit den zweitgrößten Tagesverlust seiner Geschichte verzeichnete. Auslöser war eine Zinserhöhung der japanischen Notenbank und die damit verbundene Furcht […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Es ist lange her, dass die Veröffentlichung eines Unternehmensergebnisses so viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen hat, wie die Q2-Ergebnisse von Nvidia heute Abend; vor allem geht es um den Ausblick und die Chancen für hochspezialisierte Chips im Rahmen der Künstlichen Intelligenz; die zukünftige Einschätzung des […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh …war eine Feststellung des Beraters Carville im von Bill Clinton gewonnenen US-Wahlkampf 1992! Oder kurz: Die Konjunktur (bzw. der Geldbeutel der Wähler) entscheidet die Wahl!👍 Nun sind es noch knapp 12 Wochen bis zur Wahl und das Rennen ist offen wie nie; klar ist, dass Harris den […]

Der Juli war der zweite Monat in Folge mit uneinheitlichen Ergebnissen für globale Aktien. Nach dem 32. Allzeithoch in diesem Jahr beim S&P 500 Index zu Monatsbeginn beruhigten sich die Märkte und handelten tendenziell seitwärts. Politische Nachrichten überlagerten dabei die konjunkturellen Nachrichten. So wirkte sich der Linksrutsch bei den französischen Parlamentswahlen nach Europawahl und 1. […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Was ist passiert? Was hat den Kurssturz ausgelöst? Die US-Notenbank hat in ihrer letzten Sitzung (letzte Woche) die Zinsen NICHT gesenkt; das war auch nicht erwartet worden, danach hat den Markt die Angst erfasst, dass eine Zinssenkung im September bereits zu spät sei, um eine […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Wie sagte damals ein ehemaliger Chef (US-Bürger) zu mir? Die Meinung der Europäer zur US-Wahl ist nicht relevant, weil ihr nicht wahlberechtigt seid; und tatsächlich hat man manchmal den Eindruck, dass wir in Europa wissen, wer der bessere Kandidat ist und wie die Wahl ausgeht…🤔 […]

Der Juni zeigte für globale Aktien uneinheitliche Ergebnisse. Während die US-Märkte weiter von Zinsfantasie sowie der Stärke des Technologiesektors profitierten, korrigierten europäische Aktien, insbesondere französische Titel. Hintergrund war die Europawahl-Niederlage Macrons, die ihn zur Auflösung der Nationalversammlung motivierte. Die zwei Wahlgänge zeigten dann unterschiedliche Ergebnisse, die zunächst die extreme Rechte und im 2. Wahlgang die […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Frankreich hat gewählt und die Börse hat Ihr eigenes Urteil gefällt: Der CAC 40 Index verliert seit der Europawahl rund 5%, während der DAX kaum verändert liegt 🤔 Den Medien war am vergangenen Sonntag eine gewisse Erleichterung zu entnehmen, dass der rechtsnationale Rassemblement National von […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Im Angelsächsischen ist dies ein beliebtes Sprichwort und fordert Risikostreuung; im Bereich der Investmentstrategien geht es um eine sinnvolle Diversifikation von unterschiedlichen Vermögensgegenständen, deren Gleichlauf begrenzt ist 👍 Dieser Grundsatz ist der Kern unserer Anlagestrategien; deswegen investieren wir für unsere Kunden in zahlreiche (Sub-)Anlageklassen, Währungen […]

Nach einer kleinen Schwächephase im April erholte sich der Aktienmarkt im Mai 2024 deutlich. Starke Gewinne im Technologiesektor, insbesondere bei NVIDIA, sowie eine Aufholjagd bei mittel- und kleinkapitalisierten Unternehmen in den USA trieben die Erholung voran. Zudem trugen positive Wirtschaftsdaten und beruhigende Aussagen der US-Notenbank, dass keine unmittelbaren Zinsanpassungen zu erwarten seien, zur Stabilisierung der […]

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh Die EZB wird voraussichtlich morgen den Leitzins um 0,25% senken👍 Dies ist sinnvoll, um die siechende Euro-Konjunktur zu stützen und gerechtfertigt, da gleichzeitig die Euro-Inflation im April auf 2,4% zurückgegangen ist👍 Christine Lagarde und ihr Direktorium haben den Markt gut auf die Zinssenkung vorbereitet: Euro-Aktien […]