🐪 Hump of the week: Der Blick in die Kristallkugel

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

„Wenn ich eine Kristallkugel hätte, aus der ich die Zukunft ablesen könnte, wäre die Vermögensanlage einfach“: Dies ist ein beliebter Spruch in der Finanzbranche
Tatsächlich häufen sich zum Jahresende Analystenprognosen, die uns weismachen, die Börsenkurse bzw. Indexstände zum Jahresende 2025 vorhersagen zu können; dies findet man sowohl bei großen Investmentbanken als auch bei weniger seriösen Häusern
Dabei gibt man sich Mühe, diesen Prognosen ein wissenschaftliches Fundament zu geben; letztendlich sind es Marketingmaßnahmen, um Häuser und Analysten zu promoten
Spannend wird es dann, wenn Analysten für das kommende Jahr Aktienmarktzuwächse in Höhe von 5-8% erwarten; dies liegt oft nahe am langfristigen Durchschnitt und wird aus durchschnittlichem Realwachstum der Gewinne zzgl. Inflation oder sogenannten Aktienrisikoprämienmodellen abgeleitet: Eine Prognose in dieser Größenordnung ist dann eher ein Zeichen, dass sich der Analyst nicht traut, eine „echte Meinung“ zu vertreten oder eben gar keine abweichende Meinung hat
Machen wir es kurz: Wir haben keine Kristallkugel und brauchen auch keine! In der Vermögensverwaltung geht es um eine langfristige, strategische Vermögensanlage; ja klar, natürlich kann man mit einem begrenzten Betrag, mit dem man bereit ist, große Risiken einzugehen, um große Gewinne zu erzielen, spekulieren, aber das ist dann „ein anderer Topf“
In einer langfristigen, wachstumsorientierten Vermögensverwaltung geht es um eine Strategie, die die Anlageziele, Risikopräferenz, Kenntnisse und Erfahrungen sowie Einkommens- und Vermögensverhältnisse des Investors berücksichtigt; eine solche Strategie ist nicht von kurzfristigen Zielen und Marktentwicklungen geprägt, sondern investiert „wetterfest“ auf Basis einer ganzen Reihe von Analysen

Fazit 1: Jahres- oder andere Punktprognosen sind Marketingtricks der Finanzbranche; sie sind schlichtweg nicht relevant; auch im kommenden Jahr wird es wieder anders kommen als die meisten denken 🙈

Fazit 2: Börsenkurse entwickeln sich aufgrund einer Vielzahl von Einflussfaktoren (z.B. Wirtschafts-, Geo- und Geldpolitik, unternehmerische Leistungen, etc.), die allesamt schwer prognostizierbar sind; gleichzeitig können „schwarze Schwäne“ auftreten, das sind Ereignisse, die überraschend und unprognostizierbar sind, wie z.B. Staatsstreiche oder Naturkatastrophen

Fazit 3: Eine Vermögensverwaltung braucht keine Punktprognosen, sondern nutzt langfristige Erfahrungen und Potenziale; dabei werden neue Ereignisse zwar berücksichtigt, diese sollten aber die vereinbarte Strategie „nicht aus der Bahn werfen“

Fazit 4: Die Strategie in der Vermögensverwaltung darf gerne auch ein spekulatives Element besitzen, so wie zwischen Investor und Vermögensverwaltung vereinbart, es kommt auf die Balance an! Und dafür brauchen weder Sie noch wir eine Kristallkugel – Sprechen Sie uns an, wir helfen Ihnen gerne mit einer globalen, diversifizierten Depotstrategie 👍

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