đȘ Hump of the week: Deutschland und Europa: Hoffnung nach dem Dornröschenschlaf! đ€
Autor: Carsten Vennemann, CFA, GeschĂ€ftsfĂŒhrer alpha beta asset management gmbh
- âEurope strikes backâ, schreibt Bloomberg heute; die EU-Kommission hat proportionale GegenmaĂnahmen zu den gestrigen Trump-Zöllen angekĂŒndigt; dies macht Sinn, um sich âVerhandlungsmasseâ zu sichernđ
- Der britische Premier Starmer will seine Ukraine-UnterstĂŒtzung hochfahren und ist bereit fĂŒr britische Friedenstruppen: Der Schulterschluss zwischen EU und UK war seit dem Brexit nicht mehr so eng; GroĂbritannien sieht eine Chance, als Vermittler zwischen den USA und der EU zu fungieren
- Der persönliche Kontakt zwischen Merz und Macron könnte zukĂŒnftig hilfreich sein; noch ist Merz aber nicht Kanzler; trotz allen LĂ€rms ist eine Einigung mit den GrĂŒnen, ein kurzfristiger Beschluss des âaltenâ Bundestages zu den Sondervermögen und ein Kanzler Friedrich Merz recht wahrscheinlichâŠwie an den MĂ€rkten (Bundesanleihen) abzulesen ist
- Hoffnungsvoll zeigen sich die Konjunkturindizes: Der Sentix-Euroland-Indikator liegt zwar noch negativ, aber auf dem höchsten Niveau seit Juli 24, die Erwartungen gar seit Juli 2021; dies liegt insbesondere an Deutschland!!!
- Aufbruchstimmung in Deutschland ist dennoch nur begrenzt zu spĂŒren; trotz der erfolgten Einigung von schwarz-rot, bleiben Themen wie BĂŒrokratieabbau, Energiekosten oder Rentenreform nebulös; warum gibt es eigentlich keine PlĂ€ne zur Steuerpolitik?đ
- Goldman fĂ€hrt die BIP-Prognose fĂŒr Deutschland hoch: 0,2% in 2025, 1,5% in 2026 und 2,0% in 2027; der Prozess der Analysten zur Einarbeitung der neuen Fiskalpolitik ist noch in vollem Gange!
- Noch bleiben die echten Daten schwach: Die AuftragseingĂ€nge in Deutschland sind â ohne volatile Komponenten – im Januar um 2,7% gefallen: Es bleibt die Hoffnung auf Stabilisierung, wie aus anderen Indikatoren abzulesen ist
- Der Zinsanstieg bei 10-jÀhrigen Bundesanleihen nach dem Fiskalpaket war historisch (der stÀrkste seit der Wiedervereinigung); bei 2,9% haben sich diese nun stabilisiert und sind historisch immer noch niedrig
- Ein Risiko stellt noch die VerfassungskonformitÀt der rot-schwarzen PlÀne dar; die Börsenreaktion auf ein Scheitern der PlÀne vor dem Bundesverfassungsgericht und die politischen Folgen mag man sich nicht vorstellen
- Fazit 1: Ein Zollkrieg ist nicht zu gewinnen! Er wirkt wie eine Steuer, erhöht das Preisniveau und reduziert das Handelsvolumen; Trumps exakte PlĂ€ne bleiben unklar; es bleibt die Hoffnung, dass er die Zölle âlediglich als kurzfristige Verhandlungsmasseâ einsetzen willđ
- Fazit 2: Wenn nicht? Dann haben wir eine echte âZeitenwendeâ und folglich wird das Zusammenwachsen der EU und ein mutiges, einheitliches Auftreten noch wichtiger; die Entscheidungen der letzten Wochen geben Anlass zur Hoffnung; Trump muss verstehen, dass die EU bzw. Europa nicht schutzlos sind und den USA handelspolitisch wehtun kann: Z.B. bei Waffensystemen oder Informationstechnologie
- Fazit 3: Der Markt ist nervös! Trumps Unberechenbarkeit wurde im November 2024 so nicht erwartet; Zölle können zwar in Sekunden zurĂŒckgenommen werden, was bleibt ist ein Vertrauensverlust; momentan sind wir nach den guten Aktienjahren 2023 und 2024 in einer Korrektur; einige befĂŒrchten nun sogar einen âFlash-Crashâ
- Fazit 4: Die MĂ€rkte haben nach der âTech-Blindheitâ wieder gelernt, zu differenzieren; Chinesische Tech-Aktien laufen, Asien stabilisiert sich allgemein und Europa wĂ€chst zusammen; wenn Asien und Europa die richtigen SchlĂŒsse ziehen â ich bleibe Optimist â wird eine globale und weniger US-zentrierte Anlagestrategie in 2025 durchaus Chancen habenđ
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