FO Core plus | Update per 30.06.2023
Die Nachrichtenlage blieb im Juni weiterhin anspruchsvoll für Aktieninvestoren: Überraschend starke US-Arbeitsmarktdaten sowie robuste wirtschaftliche Stimmungsindikatoren trafen auf eine Kerninflation, die sich nicht im erhofften Tempo abschwächt.
Darüber hinaus bleiben die hohe Bewertung im Technologiesektor, die fehlende Marktbreite bei den Kursgewinnen der großen Aktienindizes sowie Rezessionsrisiken ein wesentliches Thema bei der Einschätzung des Marktpotenzials und -risikos. Etwas außen vor steht dabei der japanische Aktienmarkt, der im Juni auf das höchste Niveau in 33 Jahren gestiegen ist. Japan profitiert dabei davon, dass es – im Vergleich zur westlichen Welt – kein wirkliches Inflationsproblem hat und gleichzeitig die chinesische Wirtschaft eine Schwächephase durchläuft.
In diesem gemischten Stimmungsumfeld stiegen die globalen Aktienindizes weiter im Kurs, immer in der Hoffnung, die Notenbanken verbleiben bei den aktuell gepreisten Zinsniveaus. Im Juni gewannen die deutschen Leitindizes DAX und MDAX 3,1% und 4,0% an Wert. Der STOXX Europe 600 stieg ebenfalls um 2,3% im Kurs. Der amerikanische Technologieindex Nasdaq 100 und der S&P 500 legten angetrieben durch die großen Technologiewerte beide knapp 6,5% zu. Der große Gewinner war wie im Vormonat der japanische Nikkei 225 Index, der aufgrund relativ niedriger Bewertungsniveaus und positiver Resonanz vieler Aktienanalysten im vergangenen Monat erneut 7,5% im Wert stieg.
In den kommenden Wochen wird es für die Aktienmärkte nun darum gehen, welche Kraft stärker ist: Die Absicht der großen Notenbanken, die Zinsen zeitnah weiter zu erhöhen (mit all ihren negativen realwirtschaftlichen Auswirkungen für die Unternehmen) oder der Blick des Marktes durch die Gefahr einer möglichen rezessiven Schwächephase hindurch Richtung 2024. Für das kommende Jahr erwarten viele Analysten, dass die Leitzinsen aufgrund niedriger Inflationsraten fallen könnten und die Notenbanker folglich das globale Wachstum dann fördern müssten. Dies hätte positive Auswirkungen vor allem für Unternehmen, die derzeitig unter dem hohen Zinsniveau leiden. Im Juli beginnt darüber hinaus die neue Berichtsaison der Unternehmen in den USA wie in Europa.
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