🐪 Hump of the week: (Noch) Nichts wirklich Neues von der EZB … 🤔

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

• Die EZB hat den Leitzins wie erwartet auf 3,75% erhöht; man hat keine Zinspause angekündigt, also sind weitere Zinserhöhungen denkbar; sind sie auch wahrscheinlich? Die EZB macht es sich einfach, denn das soll von weiteren Konjunktur- und Inflationsdaten abhängen
• Die EZB ist weiter besorgt hinsichtlich der Kerninflation, die ihr mit 5,6% zu hoch ist; aber: die deutsche Industrieproduktion fällt im März um 3,4%; das war nach den Vormonaten zu erwarten, aber echtes Erholungsmomentum sieht anders aus
• Die EZB sucht die Einigkeit im Direktorium; tatsächlich sind die Meinungen breit gefächert; auch dies spricht eher für eine weitere Zinserhöhung am 15. Juni…gefolgt von einer Pause?
• Die Konjunktur in der Eurozone wird aktuell vom Dienstleistungssektor getragen, während sich das verarbeitende Gewerbe abkühlt; dies kompliziert den Job der EZB; der Sentix-Konjunkturindex für die Eurozone ist im Mai auf -13,1 gefallen und hat damit die Erholung zunichte gemacht; besorgniserregend ist, dass die Erwartungen auf das niedrigste Niveau seit Dezember zurückgefallen sind 🙈
• Die Berichtssaison: Die Ergebnisse sind nicht schlecht, die Ausblicke aber moderat; man hört etwas von „geopolitische Risiken“, „schwierigem makroökonomischen Umfeld“ sowie „Kostenbelastungen durch Inflation“…; werden hier bereits die Erwartungen „gemanagt“, um später glänzen zu können?  🤔
• Kunden berichten uns von Problemen bei Kreditverhandlungen, beispielsweise in der Baufi; Banken beschränken weiter ihre Kreditvergabestandards; die Kredittragfähigkeit der Kreditnehmer ist aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus ein echtes Problem; das alles wird noch länger auf den Immobilienmarkt drücken 🙈