đȘ Hump of the week: Ein hoffnungsvoller Start ins neue Jahr!?!
Autor: Carsten Vennemann, CFA, GeschĂ€ftsfĂŒhrer alpha beta asset management gmbh
- ZunĂ€chst einmal wĂŒnsche ich allen Lesern des Bergfest-Kommentars ein frohes neues Jahr, mit Gesundheit, GlĂŒck und vor allem viel SpaĂ
- Das katastrophale Börsenjahr 2022 ist abgehakt, wie geht es nun weiter?
- Der Auftakt in Europa war verheiĂungsvoll, der DAX liegt aktuell seit Jahresbeginn rund 3% im Plus
- Die deutsche Inflation fĂŒr den Dezember ist im Jahresabstand auf 8,6% gesunken â die aufgrund des warmen Wetters fallenden Energiepreise helfen
- In China öffnen etliche GroĂstĂ€dte wieder ihre U-Bahnen; der Finanzminister betont fiskalpolitische UnterstĂŒtzung
- WĂ€hrend etliche US-Investmentbanken das Bild eines erneuten Börsenabsturzes zumindest in ErwĂ€gung ziehen, zeigen sich die Daten widerstandsfĂ€hig: Wenn es zu einer US-Rezession kommen sollte, dann könnte sie âmildeâ verlaufen
- Man sollte die im Vergleich zu Europa schwache Jahresauftaktperformance in den USA nicht ĂŒberbewerten: Hier haben individuelle Nachrichten aus Unternehmen (Tesla) und Politik (ReprĂ€sentantenhaus) die Stimmung verhagelt
- Das muss aber nicht so bleiben; die Investitionsquoten sind niedrig; âlĂ€uftâ der Markt jetzt global weiter (auch Asien ist freundlich gestartet), wird die Wall Street nachziehen
- Ifo-Institut: Die Materialknappheit in der Industrie hat sich deutlich entspannt: Nur noch 50,7% der Firmen sind betroffen (59,3% zuvor)
- Der SchlĂŒssel fĂŒr die nĂ€chsten Wochen liegt vermutlich im US-Arbeitsmarkt: Dieser brummt und liegt im November mit einer Arbeitslosenquote von 3,7% nahe der TiefstĂ€nde
- FĂŒr die Geldpolitik der Federal Reserve wird der Arbeitsmarktbericht am kommenden Freitag entscheidend: Eine starke Arbeitsnachfrage ist die Grundlage fĂŒr Lohnwachstum und damit fĂŒr Zweitrundeneffekte bei der Inflation
- Trotzdem: Es wird EnttÀuschungen geben, die Rezessionsgefahren bleiben uns erhalten, in USA wie in Europa
- Der Geldmarkt preist geldpolitische Fehler der Notenbank: Der Markt erwartet, dass die u.U. noch anstehenden Zinserhöhungen in 2023 spĂ€ter zurĂŒckgenommen werden mĂŒssen
- Weiteres Risiko: Die US-Geldangebotsentwicklung ist restriktiv und wÀchst kaum noch
đ Fazit 1: Die erste Kapitalmarktwoche ist selten reprĂ€sentativ; viele Marktteilnehmer orientieren sich oder sind noch im Urlaub
đ Fazit 2: Der US-Arbeitsmarktbericht am Freitag wird wichtig! Ein zu starker Bericht wĂŒrde die US-Aktien belasten
đ Fazit 3: Globale Hoffnungsschimmer: Lockdown-Erleichterungen in China, neue Politik in Brasilien, Impulse in Asien
đ Fazit 4: Der US-Aktienmarkt hat seit 1900 durchschnittlich 7,5% Ertrag pro Jahr geliefert; wir sind also wieder dran, oder? đ
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