🐪 Hump of the week: Das Jahr des Hasen – China auf dem Erholungspfad!?

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

• Das Jahr des Hasen hat vor ein paar Wochen begonnen; in wirtschaftlicher Hinsicht war es zuletzt erstaunlich ruhig
• Scheinbar unversöhnlich standen sich zuvor diejenigen gegenüber, die einerseits eine starke Erholung der chinesischen Wirtschaft nach dem Aufheben der Corona-Maßnahmen (Stichwort „Durchseuchung“) erwarten und andererseits diejenigen, die aufgrund der Immobilienkrise sowie des Corona-Lockdowns ein Wegbrechen der Konjunktur propagiert haben
• Klar, die politischen Risiken in Bezug auf China bleiben hoch, aber – wie ich bereits zuvor öfter festgestellt habe – der Wirtschaftsriese China ist zu groß, um ihn aus deutschem Interesse zu ignorieren; sowohl als Werkbank als auch als Absatzmarkt wird China für den Westen auch zukünftig unersetzbar sein; diese Symbiose (keine Abhängigkeit!) hat aber auch 2 Seiten: Ohne die westlichen Volkswirtschaften wird auch China seine Ziele nicht erreichen 🤔
• Hinsichtlich der problematischen Beziehungen Chinas zu Australien gibt es nun Entspannungssignale – auf beiden Seiten
• Die Rating-Agentur Fitch revidierte ihre Prognose für Chinas Wirtschaftswachstum in 2023 von zuvor 4,1% auf 5,0%, da sich der Konsum und die allgemeine Aktivität nach dem Ende der „Null-Covid“-Politik schneller erholen als ursprünglich erwartet, Fitch ist die erste große Ratingagentur, die Chinas Wirtschaftswachstumsprognose für 2023 anhob
• Chinas Produktionstätigkeit stieg im Februar mit dem schnellsten Tempo seit mehr als einem Jahrzehnt; der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg von 50,1 im Vormonat auf 52,6 und damit über die 50-Punkte-Marke, die Expansion und Kontraktion der Aktivität trennt.
• Möbelherstellung, Metallprodukte und elektrische Maschinenausrüstung expandierten dabei mit einem Indexstand von jeweils über 60 besonders stark
• Einige Kapitalmarktanalysten haben chinesische Aktien bereits als „crowded trade“ bezeichnet, also als sehr starke Konsensmeinung; ich bin mir nicht sicher, ob das wirklich stimmt, denn US-Hedge-Fonds-Daten zeigen größere Verkäufe über den Februar 🙄
• Der chinesische Aktienmarkt (MSCI China) hat von Ende Oktober 2022 bis Ende Januar 2023 eine Rallye von mehr als 40% hingelegt; die danach einsetzenden Gewinnmitnahmen bieten nun vielleicht eine neue Chance; was möglich ist, zeigt heute morgen der Hongkonger Aktienmarkt mit einem Kursplus von mehr als 5% als Reflex auf die guten chinesischen Konjunkturdaten

👉 Fazit 1: Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wird weiter konsequent ihren Wachstumskurs fortsetzen; dadurch ergeben sich Chancen für Anleger

👉 Fazit 2: Das politische Risiko China wird uns weiter begleiten; jeder Anleger muss für sich selbst entscheiden, ob er – aus ESG-Überlegungen – dort investiert sein möchte 🙈

👉 Fazit 3: Noch hat die Erholung kaum begonnen: Für ein diversifiziertes Weltaktienportfolio spricht alles, für eine Berücksichtigung Chinas in einem solchen Anlageuniversum spricht einiges