Multi-Asset Global 5 | Update per 31.12.2023 - alpha beta asset management

Die positive Stimmung an den Aktienmärkten setzte sich im Dezember fort, sodass für 2023 von einer Jahresendrallye gesprochen werden kann.

Die positive Entwicklung lag vorrangig in Hoffnungen begründet, dass die Leitzinsen in den USA und in Europa ihr Maximum dieses Zinszyklus erreicht haben und die Notenbank zügig mit Zinssenkungen beginnen werden. So erwarten die Märkte für die USA aktuell 6 Zinssenkungen á 0,25%, beginnend mit dem Ende des 1. Quartals 2024. Auch für die EZB sind die Märkte optimistisch, dass Präsidentin Lagarde schon bald den Weg für Zinssenkungen bereiten wird, zumal die Wachstumsaussichten in der Eurozone, die aktuell mit einer Rezession kämpft, deutlich schwächer sind als in den USA.

In diesem positiven Stimmungsumfeld legten auch die globalen Aktienmärkte wieder zu und setzten den Trend hin zu höheren Kursen aus dem November fort: Der deutsche Leitindex DAX gewann 3,3% und der US-amerikanische Technologieindex Nasdaq 100 konnte Zugewinne in Höhe von 5,5% realisieren. Dies spiegelte sich auch in unserer Position zur Künstlichen Intelligenz wider, die ein Plus von 5,6% zeigte und noch vom Zugewinn des Stoxx Europe Small Caps mit 6,8% übertroffen wurde. Während der vietnamesische Aktienmarkt um 2,4% stieg, präsentierte sich China, trotz staatlicher Intervention, mit -4,3% erneut schwach. Auch die Anleihenpositionen , in den USA wie in Europa, zeigten aufgrund des Renditerückgangs positive Wertentwicklungen um die 2%. Insgesamt beendete der Fonds Multi-Asset Global 5 den Monat mit einem Plus in Höhe von 2,41%. Für das Kalenderjahr 2023 erreichte der Multi-Asset Global 5 eine Performance von 6,2% (institutionelle Anteilscheinklasse) bzw. 5,91 % (private Anteilscheinklasse), bei einer Volatilität unter 4%.

Während sich das US-Bild mit dem Wunsch des Marktes nach einer weichen Landung der Konjunktur als realistisch erweisen könnte, bereitet uns Europa – auf politischer wie wirtschaftlicher Ebene – verstärkt Sorgen. Insbesondere in Deutschland ist weder eine konjunkturfreundlichere Politik, noch eine Hoffnung zum Besseren erkennbar. Das Potenzial europäischer Aktien ist daher aktuell ausschließlich aus globalen Impulsen abzuleiten, die aktuell durch die vielen politischen Krisen in der Welt schwächer ausfallen. Auch die anstehenden Wahlen auf Länder- und EU-Ebene werden die Situation zeitnah kaum verbessern können. Wir rechnen daher für die nächsten Monaten mit einer Zunahme der Volatilität an den Aktienmärkten, nachdem diese seit der US-Regionalbankenkrise vom März – mit Ausnahme der Marktschwäche im September – tendenziell gefallen ist. Die entscheidende Frage lautet, ob die Aktienmärkte stärker den Konjunkturrückgang in den USA oder die Chance auf damit in Zusammenhang stehende Zinssenkungen thematisiert werden. Mit Blick auf das vermutlich bereits erreichte Leitzinshoch, sehen wir somit nicht nur Risiken für den Aktienmarkt.

Das Factsheet für die private Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 A können Sie hier direkt downloaden: