Multi-Asset Global 5 | Update per 31.07.2023
Die Quartalsberichtssaison in den Vereinigten Staaten hat größtenteils die Erwartungen der Anleger erfüllt, was dazu führte, dass sich die positive Entwicklung des Aktienmarktes in diesem Jahr fortgesetzte.
Während die Resultate von Unternehmen wie Microsoft oder Apple nicht beeindruckend waren, erlebten Alphabet und Amazon hingegen einen deutlichen Kursanstieg, der die Vorstellungen vieler Aktienanleger beflügelte. Sowohl die US-amerikanische Zentralbank Federal Reserve als auch die Europäische Zentralbank (EZB) haben im Juli die Leitzinsen erneut angehoben, wie von Analysten erwartet wurde, jedoch erfolgte dies ohne bemerkenswerte Kommentare oder Überraschungen.
Im Juli gewannen der S&P 500 Index und der STOXX Europe 600 Index 3,1% und 2,0% hinzu. Der amerikanische Technologieindex Nasdaq 100 legte knapp 3,8% zu. Unsere Investitionen in den Bereichen Künstliche Intelligenz und Cyber Security stiegen um 4,1% und 2,1%. Der chinesische Aktienmarkt gewann im Juli sogar 10,7% hinzu. Das Anleihensegment beendete den Monat Juli ca. 0,5% höher im Kurs, wobei hier die Emerging Markets Anleihen in lokalen Währungen die großen Gewinner waren und 2,6% im Wert kletterten. Insgesamt gewann der Fonds Multi-Asset Global 5 im abgelaufenen Monat 1,05% (institutionelle Anteilscheinklasse) bzw. 1,03% (private Anteilscheinklasse) im Wert hinzu.
Wir bleiben bei unserer Einschätzung, dass es in den kommenden Wochen für die Aktienmärkte darum gehen wird, welche Kraft stärker ist: Die Absicht der großen Notenbanken, die Zinsen weiter zu erhöhen, falls die Kerninflation nicht nachhaltig weiter fallen sollte (mit all ihren negativen realwirtschaftlichen Auswirkungen für die Unternehmen) oder der Blick des Marktes durch die Gefahr einer möglichen rezessiven Schwächephase hindurch. Für das kommende Jahr erwarten viele Analysten, dass die Leitzinsen aufgrund niedrigerer Inflationsraten fallen könnten und die Notenbanker folglich das globale Wachstum entsprechend fördern werden. Dies hätte positive Auswirkungen vor allem für Unternehmen, die derzeitig unter dem hohen Zinsniveau leiden sowie für den Anleihenmarkt. Gleichzeitig ist die Bewertung amerikanischer Aktien mittlerweile auf einem hohen Niveau angelangt und die Absenkung der Bonität der USA durch die Ratingagentur Fitch dürfte darüber hinaus für das Vertrauen ausländischer Investoren in den amerikanischen Kapitalmarkt nicht förderlich sein. All dies geschieht zeitgleich mit einer kleinen Zinswende in Japan hin zu höheren Zinsen, die den Appetit japanischer Anleger nach US-amerikanischen Anleihen in Zukunft mindern und damit auch zu einem Anstieg des Zinsniveaus am langen Ende der Zinskurve in den USA beitragen könnte.
Das Factsheet für die private Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 A können Sie hier direkt downloaden:
Das Factsheet für die institutionelle Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 B können Sie hier direkt downloaden:
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