Multi-Asset Global 5 | Update per 31.03.2023
Der März 2023 könnte den Investoren als der Beginn einer Vertrauenskrise im globalen Bankensystem im Gedächtnis bleiben. Der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) war der größte Bankenkollaps seit der Finanzkrise von 2007/08, und nur durch einen staatlichen Eingriff konnte eine Ausweitung der Auswirkungen auf das Finanzsystem begrenzt werden.
Die Schweizer Großbank Credit Suisse, die bereits seit Jahren wirtschaftlich angeschlagen war, wurde zu einem ungünstigen Zeitpunkt von dieser Vertrauenskrise getroffen und musste mit der UBS AG zwangsfusionieren, um nicht ebenfalls illiquide zu werden. Obwohl die Gründe für das unternehmerische Versagen in den beiden Bankhäusern unterschiedlich sein mögen, verdeutlicht dies dennoch, dass der signifikante Anstieg der Zinsen die Banken zunehmend vor Probleme stellen kann und sie nun vermehrt im Fokus der Anleger stehen.
In Anbetracht der Probleme im Finanzsektor reagierten die Aktien im März auf Monatsbasis keinesfalls überall mit fallenden Kursen: Die Länderindizes DAX und S&P 500 konnten mit 1,7% und 3,5% zulegen. Der paneuropäische STOXX Europe 600 Index, der auch Schweizer Unternehmen beinhaltet, verlor dagegen 0,7% im Wert. Unsere Positionen in den Technologiebereichen Künstliche Intelligenz und Cyber Security beendeten den Monat im Plus, sie gewannen beide 1,5% hinzu. An Wert hinzugewinnen konnte auch unsere Position im MSCI China, die im März 1,7% im Kurs stieg. Das Anleihensegment gewann im März ebenfalls etwas hinzu, wobei unsere Positionen in italienischen und portugiesischen Staatsanleihen am meisten von den sinken Zinsen profitieren konnten. In US-Dollar denominierte Anleihen standen aufgrund der Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro unter Druck und verloren ca. 2% an Wert. Insgesamt gewann der Fonds Multi-Asset Global 5 im vergangenen Monat 0,51% (institutionelle Anteilscheinklasse) bzw. (private Anteilscheinklasse) hinzu.
Nach der Berichtsaison ist vor der Berichtsaison: Im April wird es spätestens ab Mitte des Monats für Anleger spannend, denn dann werden die Quartalsberichte der amerikanischen Banken veröffentlicht. Hier wird nach dem Untergang der Silicon Valley Bank mit hoher Wahrscheinlichkeit der Fokus auf der Ertragslage und den Zukunftsaussichten der Geldhäuser liegen. Darüber hinaus bleiben alle Konjunktur- und Inflationsdaten von zentraler Bedeutung, geben diese doch Hinweise, ob die Notenbanken Anfang Mai an ihrer Zinspolitik festhalten oder erst einmal eine Pause einlegen werden. Aktuell präsentieren sich die Aktienmärkte jedoch erstaunlich stabil und selbst die oben beschriebene Vertrauenskrise in einzelnen Banken hinterließ nur einige Kratzer. Es ist daher nicht auszuschließen, dass ohne neue Hiobsbotschaften aus der Wirtschaft oder von den Notenbanken die Aktienmärkte sich weiter von ihrer freundlichen Seite zeigen werden. Mit Blick auf die Renditemöglichkeiten bei Staats- und Unternehmensanleihen sowie die gegenwärtigen Bewertungsniveaus vieler Aktienindizes halten wir das Kursanstiegspotenzial aber für begrenzt.
Das Factsheet für die private Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 A können Sie hier direkt downloaden:
Das Factsheet für die institutionelle Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 B können Sie hier direkt downloaden:
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