Multi-Asset Global 5 | Update per 30.11.2022
Im November erfreuten sich ausnahmsweise Aktien- und Anleiheninvestoren an der freundlichen Kapitalmarktstimmung. Diese führte auf europäischer Seite sogar so weit, dass sich der marktbreite STOXX Europe 600 Index auf ein Niveau vortastete, auf dem er nur noch ca. 10% unterhalb seines Allzeithochs notiert. An dieser Stelle mag sich nun der eine oder die andere die Frage stellen, wie dies mit einer drohenden Rezession, den sehr hohen Energiepreisen und dem signifikant höheren Zinsniveau in Einklang gebracht werden kann. Eine naheliegende Begründung könnte der zuvor hohe Pessimismus unter den Anlegern sein, der sich in einer hohen Anzahl an Positionierungen für fallende Aktienkurse oder einer grundsätzlich niedrigen Aktienquote in den Portfolios bemerkbar gemachte hat. Sich aufhellende Einschätzungen hinsichtlich der Weltkonjunktur sowie bezüglich der Inflationsaussichten haben zu steigenden Aktienkursen im November und einem ersten Umdenken geführt.
Auf Monatsbasis gewannen die Leitindizes DAX, S&P 500 und Nasdaq 100 mit 8,6%, 5,4% und 5,4% im November hinzu. Hiervon profitierten wir mit einer neuen Position im S&P 500 Index, die währungsgesichert ist, und seit Kauf 3,7% hinzugewann. Unsere Position in Künstlicher Intelligenz beendete den Monat dagegen fast unverändert, der ETF „Cyber Security“ sank aufgrund sich abzeichnender schwächerer Investitionszuwächse im Bereich Internetsicherheit sogar 9,6%. Deutlich hinzugewonnen hat dagegen unsere Position im MSCI China, die den November mit einem Plus von knapp 25% beendete. Das Investment im Fundsolution alphatrend Fonds stieg 1,3% im Wert. Auch das Anleihensegment im Fonds profitierte von der freundlichen Kapitalmarktstimmung: Die italienischen Staatsanleihen im Fonds gewannen auf Total Return-Basis 2,6% hinzu, wohingegen die portugiesischen Staatsanleihen den Monat fast unverändert beendeten. Zu den großen Gewinnern im November gehörten auch Staats- und Unternehmensanleihen aus den Emerging Markets Ländern und High Yield Anleihen. Verluste mussten dagegen kurzlaufende Anleihen in US-Dollar hinnehmen, da sich hier im November der Wechselkurs unvorteilhaft auswirkte. Insgesamt gewann der Fonds Multi-Asset Global 5 im vergangenen Monat 0,88% (institutionelle Anteilscheinklasse) bzw. 0,85% (private Anteilscheinklasse) hinzu.
Für die restlichen Wochen in diesem Jahr sowie für den Start ins Jahr 2023 bleibt es aus unserer Sicht weiterhin offen, ob sich diese Rallye als nachhaltig erweist, da die Auswirkungen des rasant angestiegenen Zinsniveaus auf den Konsumenten in eine Zeit sehr niedriger Arbeitslosenzahlen fallen. Darüber hinaus sind in Folge der Lockdowns während der Covid-Pandemie noch viele Auftragsbücher gut gefüllt, sodass es schwer abzuschätzen ist, wie sich die Unternehmensergebnisse in naher Zukunft entwickeln können. Kurzfristig werden zudem die Notenbanksitzung der Federal Reserve Mitte Dezember und die Arbeitsmarktdaten in den USA gleich zu Beginn des Dezembers weitere Hinweise auf die Robustheit der aktuellen Bewertungen am Aktien- und Anleihenmarkt geben können.
Das Factsheet für die private Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 A können Sie hier direkt downloaden:
Das Factsheet für die institutionelle Anteilscheinklasse Multi-Asset Global 5 B können Sie hier direkt downloaden:
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