🐪 Hump of the week: Stehen wir vor dem Abgrund oder sind wir schon einen Schritt weiter? 🤔

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

Der DAX handelt heute morgen über 18.400 Punkten, auf Rekordniveau; dabei ist er nicht allein: US-Indizes und andere Euro-Aktien-Indizes tun es ihm gleich 👍
Gleichzeitig lernen wir, wie unattraktiv Deutschland für ausländische Investoren geworden ist: Mit ca. 22 Mrd. Euro investierten ausländische Unternehmen so wenig wie seit 10 Jahren nicht mehr in Deutschland
Tägliche erreichen uns Nachrichten über Stellenabbau in Deutschland, auch eine Folge des Kostendrucks aufgrund hoher Lohnabschlüsse und übermäßiger Bürokratie
Verbraucherstimmung in Deutschland: Das GFK-Konsumklima für den April stieg um 1,4 auf minus 27,4; zwar die erwartete zweite Verbesserung in Folge, aber die Erholung kommt nur schleppend voran; den Konsumenten fehlt es an Planungssicherheit und Zukunftsoptimismus 🤔
Die Wirtschaftsforschungsinstitute haben soeben ihre 2024er-BIP-Prognose auf nur noch 0,1% reduziert
Broker berichten über nachlassendes Kaufinteresse an den hiesigen Aktienmärkten; aber: es gibt bisher keine großen Gewinnmitnahmen, auch Absicherungsoperationen an den Terminmärkten erfolgen angabegemäß eher in moderatem Umfang; der große März-Verfalltermin an den Terminmärkten liegt hinter uns, oft ist er eine Zäsur für einen Richtungswechsel an den Märkten; die Aktienmarktvolatilität für längere Laufzeiten hat zugenommen, normalerweise ein Risikoindikator

Fazit 1: Häufig erhalte ich folgende Frage: Warum steigen die Aktien aktuell trotz all dieser negativen Faktoren? Die Antwort ist vielschichtig, die wichtigste ist aber: Die Märkte vertrauen den großen Notenbanken, Federal Reserve und EZB, dass sie sowohl die Inflation weiter runterbringen als auch das Wachstum im Blick haben; letztendlich ist das aktuelle Aktienmarktniveau ein großer Vertrauensbeweis, dass die Notenbanken einen guten Job machen! 👍

Fazit 2: Oft hören wir, dass „die Risiken zunehmen“; nach meiner Einschätzung ist das so nicht korrekt; es gibt zwar Risiken und diese sind sicher nicht vernachlässigbar; aber sie nehmen nicht unbedingt zu; die Märkte schauen nach vorne, die Leitzinsen werden in diesem Jahr sinken, nicht steigen und nach einer konjunkturellen Talsohle geht es auch wieder aufwärts; die US-Konjunktur zeigt sich weiter resistent, Asien (selbst China) zeigt mehr als ein zartes Hoffnungspflänzchen 😎

Fazit 3: Niemand weiß, wie lange die Aktien noch steigen werden; je mehr Unkenrufe es gibt, desto länger wird dies der Fall sein; wichtig ist es, die Nerven nicht zu verlieren und einer definierten langfristigen Strategie festzuhalten; Aufwärtsbewegungen wie diese enden oft durch negative Überraschungen bei der Geldpolitik oder durch sogenannte „schwarze Schwäne“; das eine ist aktuell weniger wahrscheinlich, dass andere kaum prognostizierbar; dazu empfehle ich auch den gestrigen Kommentar meines GF-Kollegen Markus van de Weyer zum Krypto-Markt auf LinkedIn, dessen Schlussfolgerungen durchaus auch für andere Anlageklassen gelten

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