FO Core plus | Update per 31.12.2022
Das Börsenjahr 2022 war ein Jahr der Extreme: Die Rückkehr der Zinsen in Verbindung mit einem hohen Inflationsdruck und geopolitischen Unsicherheiten so kurz nach den turbulenten Pandemiejahren 2020/21 führte zu hohen Kursverlusten an den Aktienmärkten. Der deutsche Leitindex DAX und der amerikanische S&P 500 verloren 12,4% beziehungsweise 19,4% über das Jahr gerechnet und lagen zwischenzeitlich sogar über 25% im Minus. Der Nasdaq 100 Index beendet das nun abgelaufene Aktienjahr sogar mit einem Verlust in Höhe von 33%. Eine Flucht in den Anleihenmarkt war für Anleger ebenfalls nicht möglich, da dieser aufgrund des abrupten Renditeanstiegs in vielen Regionen sogar das schlechteste Jahr seit Beginn der Aufzeichnungen erlebte. Eine effektive Diversifikation war im Jahr 2022 somit fast ausgeschlossen.
In diesem Aktienmarktumfeld lag im vergangenen Jahr ein besonderer Fokus auf der Absicherungsstrategie im Fonds FO Core Plus. Durch den Einsatz von Put-Optionen konnte die Volatilität der Portfolios von mehr als 20% auf ca. 12% signifikant reduziert werden. Dies ging einher mit stark erhöhten Kosten für die Absicherung, wodurch der Fonds das Jahr mit einem Minus von 17,1% beendete. Hierbei machte sich auch der Ausfall einer Jahresendrallye bemerkbar, da auch im Dezember die europäischen Leitindizes DAX, MDAX und STOXX Europe 600 um 3,3%, 1,9% und 3,4% im Wert fielen. Der amerikanische S&P 500 Index sowie der Nasdaq 100 Index kamen sogar noch stärker unter Druck und sanken um 5,9% und 9,1%. Der japanische Nikkei 225 Index beendete den Monat mit einem Minus in Höhe von 6,7%.. Der Fonds FO Core fiel im Dezember um ca. 3,6% und ist aufgrund des Rolls der Optionen Mitte Dezember zum Jahresende größtenteils gegen Kursverluste in den einzelnen Aktienindizes abgesichert.
Für das kommende Börsenjahr 2023 erwarten wir zunächst keine wesentlichen Verbesserungen an den Aktienmärkten. Aufgrund der relativ defensiven Positionierung vieler professioneller Anleger sind kurzfristige Aktienmarktrallyes nicht auszuschließend, von besonderer Bedeutung werden allerdings die nächsten Berichtsaisons und die Notenbankpolitik der großen Zentralbanken sein. Dabei stehen besonders die Fragen hinsichtlich der Robustheit der Unternehmensgewinne, des Arbeitsmarktes und des Inflationsniveaus im Fokus. Von einer Großzahl der Analysten wird ein schwieriges erstes Halbjahr erwartet, welches von Lichtblicken im zweiten Halbjahr abgelöst werden könnte. Aktuell sind die meisten Aktienmärkte gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis noch nicht im Krisenmodus, aber die Überbewertung der vergangenen Jahre ist teilweise bereits abgebaut.
Das Factsheet für den FO Core plus können Sie hier direkt downloaden:
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