🐪 Hump of the week: China – Seidenstraße, Taiwan und Geldpolitik 🤔

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

• China ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, eine politische und militärische Supermacht und hat im MSCI Emerging Markets Index, dem wichtigsten Aktienindex für „aufstrebende Länder“, einen Anteil von rund 30%: Globale Investoren kommen daher um den chinesischen Aktienmarkt nicht herum und fragen sich aktuell, ob sich ein Investment lohnt
• Der MSCI EM Index befindet sich auf dem niedrigsten Stand seit November, hat 14% seit dem Hoch vom Juli verloren; der MSCI China liegt in diesem Jahr bei rund -10%
• Jeder Investor muss selbst entscheiden, ob man in Ländern mit autoritären bzw. totalitären Regimen investiert sein möchte; wirtschaftlich ist China aus Ertrags- wie Diversifikationsgründen kaum verzichtbar 🙈
• Heute Morgen kam die Nachricht, dass es beim großen Immobilienkonzern „Country Garden“ zu einem Zahlungsausfall bei einer US-Dollar-Anleihe gekommen ist; das ist kein „Lehman-Brothers“-Moment, zeigt aber die großen Schwierigkeiten dieser Branche, nachdem die Administration jahrelang dem ungebremsten Wachstum tatenlos zugesehen hat
• Gabor Steingart beschäftigt sich in seinem Pioneer Briefing heute morgen mit China und beobachtet „nicht-militärische Kriegsvorbereitungen“; der seit Wochen verschwundene Verteidigungsminister wurde gestern offiziell entlassen
• China setzt den Rohstoff- bzw. Vorproduktexport als Druckmittel ein: Ab Dezember wird es Ausfuhrgenehmigungen für Graphitprodukte verlangen, „zum Schutz der nationalen Sicherheit“;  China ist mit einem Anteil von 67% der größte Produzent von Graphit, das auch in Batterien für Elektrofahrzeuge verwendet wird 🤔
• China hat seine Bestände an US Staatsanleihen auf 805 Mrd USD zurückgeführt und damit auf das niedrigste Niveau seit 2009 und will den Konsum der USA nicht mehr finanzieren
• Chinas Exporte nach Russland sind in diesem Jahr um 57% angestiegen, China ist der größte Importeur von russischem Treibstoff; soweit die schlechten Nachrichten, denn andererseits:
• Das Bruttoinlandsprodukt Chinas ist im dritten Quartal um 4,9% gestiegen, höher als erwartet
• Die chinesische Zentralbank will für eine nachhaltige Belebung die Binnennachfrage unterstützen; die Notenbank werde ihre Politik „präziser und energischer“ gestalten, Finanzinstitutionen zu einer Senkung der Kreditzinsen anhalten, so der Gouverneur der People’s Bank of China
• Präsident Xi besuchte gestern zum ersten Mal in 10 Jahren Amtszeit die Zentralbank; ein Zeichen bevorstehender Fiskal- und geldpolitischer Maßnahmen? 👍
• Außenpolitik: China anerkennt Israels Recht auf Selbstverteidigung; Außenminister Wang Yi reist in die USA👍
• China ist nach den Worten von Xi Jingping zur Zusammenarbeit mit den USA bereit; es sei von entscheidender Bedeutung für die Welt, ob die USA und China den „richtigen Weg der Zusammenarbeit“ finden könnten; beide Seiten müssten ihre Differenzen überwinden und gemeinsam auf die globalen Herausforderungen reagieren.

👉  Fazit 1: China feiert 10 Jahre Neue Seidenstraße; der Westen ist nicht dabei, denn Italien will sich zurückziehen

👉  Fazit 2: Auch wenn China kein Interesse an einer Eskalation hat, geopolitische Risiken werden auch zukünftig bestehen, siehe die aktuellen Scharmützel mit den Philippinen

👉  Fazit 3: Wirtschaftlich wird China eine Großmacht bleiben und für uns als Handelspartner unverzichtbar; gerade in einer solch fernen Kultur ist der Dialog der Schlüssel zum gegenseitigen Verständnis👍

👉  Fazit 4: Die aktuellen Aussagen von Xi sowie die Reise des Außenministers in die USA bestätigen das; trotzdem wird China jede Schwäche des Westens zur eigenen Machtfestigung nutzen

👉  Fazit 5: Markttechnisch sehen chinesische Aktien nach dem Rückgang durchaus interessant aus; auch der Investitionsgrad ausländischer Investoren ist niedrig