đȘ Hump of the week: China: Zwischen Immobilienkrise, Geopolitik und Konjunkturimpuls đ€
Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh
- Der MSCI China Index ist über die letzten 6 Monate um rund 37% angestiegen, der Hang Seng Tech Index sogar um 67%; vordergründig passt das nicht zu den weiterhin schwachen Konjunkturdaten sowie dem schwachen Konsum in China
- Der Nachrichtendienst Bloomberg kommentierte letzte Woche, China laufe mit seiner Immobilienkrise in eine gefährliche, neue Phase; Anlass war die staatliche Rettung eines großen Immobilienunternehmens, während die Anleihen eines weiteren Projektentwicklers aus Hongkong unter Druck kamen🙈
- Technologie wieder im Fokus: Die Veröffentlichungen der kostenarmen AI-Entwicklungen von DeepSeek haben international für Furore gesorgt; Xi Jinping versöhnt sich gleichzeitig mit Alibaba-Gründer Jack Ma und hält einen Tech-Gipfel mit den Chefs von Huawei und Xiaomi ab; Xi will die Technologieführerschaft! Auch die Wiederzulassung von Bitcoin wurde für das Jahresende angekündigt!
- Die wieder optimistischeren Ausblicke europäischer Luxus-Hersteller wie LVMH deuten darauf hin, dass sich der chinesische Einzelhandel wieder berappeln soll bzw. wird👍
- China wird auch von einer zyklischen Konjunkturerholung seiner Nachbarländer profitieren; Zinssenkungen werden dabei der entscheidende Faktor sein (siehe kürzlich in Indien und Australien)👍
- Geopolitisch wird China in der Trump-Präsidentschaft gegenüber seinem Vorgänger Biden aufgewertet: Trump möchte „deals“ abschließen und dies kann China bzw. Xi aufwerten, insbesondere auch als Vermittler bei diversen Konflikten
- US-Importe aus China sind seit 2018 um 8% gefallen, mit ca. 13,5% auf den niedrigsten Stand seit mehr als 20 Jahren; gleichzeitig nimmt global der Anteil der Länder, für die China wichtigster Handelspartner ist, dramatisch zu
- Fazit 1: China ist aufgrund seiner Probleme (Konsumschwäche seit Corona, Immobilienkrise) wirtschaftlich in der Defensive und kann sich keine Fehler leisten; im Zweifel wird China aktuell Bereitschaft zur Einigung mit Trump zeigen, um keine „weiteren Baustellen“ zu eröffnen; kommt die Konjunkturerholung, wird Chinas Selbstbewusstsein und seine Ambitionen wieder steigen
- Fazit 2: Präsident Xi ist Stratege und die Technologieführerschaft ist Kernbestandteil seiner Strategie; weitere stimulierende Konjunkturmaßnahmen sind wahrscheinlich, inklusive notwendiger Rettungsaktionen im Immobiliensektor👍
- Fazit 3: Die Positionierung globaler Investoren in China hat vermutlich ein Tief durchschritten, gleichzeitig sind die Bewertung moderat: Das lässt für den Aktienmarkt hoffen!👍
- Fazit 4: 50% Zuwachs im MSCI China über 1 Jahr zeigt das Potenzial, wenn die internationalen Anleger zurückkommen; die „Null-Performance“ über 3 und 5 Jahre zeigt hingegen die Risiken: China bleibt als zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ein spekulatives Investment, das aber immer wieder Chancen zur Diversifikation bietet!
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