🐪 Hump of the week: Aktienmarkt nach der Wahl und vor der Wahl: Mehr Chancen oder mehr Risiken?

Autor: Carsten Vennemann, CFA, Geschäftsführer alpha beta asset management gmbh

5-6% Plus an den großen US-Aktienmärkten, ein rund 3% stärkerer US-Dollar gegenüber dem Euro und ein boomender Kryptomarkt mit Bitcoin auf einem Allzeithoch: Der Markt feiert den neuen Präsidenten!
Eine Ausnahme gibt es: Den Anleihenmarkt! Die Renditen 10-jähriger US-Staatstitel sind seit der Wahl von 4,3% auf aktuell 4,45% gestiegen; nicht dramatisch, aber ein klares Mißtrauensvotum gegen die Trumpsche Ausgabenpolitik
Klar ist, dass Technologie (und auch der Kryptomarkt) durch wachstumsfreundliche Rahmenbedingungen mittel- bis langfristig gute Chancen bieten, während nachhaltige Energien in den USA vor einem schwierigen Umfeld stehen
Wichtig wird Trumps Kommunikation gegenüber der Notenbank; vieles deutet darauf hin, das Fed-Chef Powell turnusmäßig bis 2026 im Amt bleiben wird; trotzdem ist dies eine Achillesferse des Kapitalmarktes, sollte Trump „reinregieren wollen“
Warren Buffett hat bei seinem Unternehmen Berkshire Hathaway Aktienpositionen liquidiert und fährt aus Risikoüberlegungen nun Rekordbestände an Kasse
Goldman Sachs nimmt seine 12-Monatsschätzung für den S&P 500 Index auf 6.300 hoch, basierend auf um 12% steigenden Unternehmensgewinne
Aus Deutschland kommen Schreckensnachrichten und damit meine ich nicht (nur) das Ende der Ampel: Der ZEW-Konjunkturindex sank bei Lage und Erwartungen stärker als erwartet, das IFO-Institut teilt mit, dass 41,5% der deutschen Unternehmen über eine mangelnde Auftragslage klagen, so viele wie zuletzt 2009 in der Finanzmarktkrise 🙈
Während die US-Börsen haussieren, haben die europäischen Aktienindizes seit der Wahl 1-2% verloren, der MSCI China sogar rund 4% – Ein klares Signal, wen neue Zölle am stärksten treffen könnten

Fazit 1: Trump wird das US-Wachstum fördern, mit Betonung auf US! Die Wahl seiner Minister/Berater deutet auf das Ende des freien Handels und die Einführung neuer Zölle hin; hier wird viel Verhandlungsgeschick der US-Handelspartner von Nöten sein, aber Trump ist „dealmaker“ und mit Gegenleistungen wird sich, zumindest für uns Europäer, das Schlimmste verhindern lassen

Fazit 2: Deutschland steckt in einer Rezession, hat keine Regierung mit Mehrheit und die Zukunftsaussichten sehen alles andere als rosig aus; seit der Regierung Schröder hat es keinen echten Wachstumsplan mehr gegeben; die Regierungsbildung nach der Wahl wird schwierig werden🙈

Fazit 3: Aber es ist nicht alles negativ für Aktien: In den USA helfen neben den Trump-Hoffnungen (Steuersenkungen, Regulierung, Fiskalpolitik) auch das bis zum 23.12. offene Zeitfenster für Aktienrückkäufe durch die Unternehmen, wobei die Genehmigungen dafür um 13% höher liegen als im Vorjahr👍

Fazit 4: Die gute Nachricht ist, dass sich Dax & Co. nicht komplett von der Entwicklung der US-Börsen lösen werden, trotz Regierungskrise und Konjunkturflaute; langfristig baut sich hier auch gutes Erholungspotenzial auf, zumal bei einem fallenden Euro👍

Haben Sie Fragen zu diesem oder anderen Kapitalmarktthemen?