FO Core plus | Update per 30.06.2025
FO Core plus | Update per 30.06.2025 | Kommentar Portfoliomanagement
Im Juni zeigten sich die Kapitalmärkte uneinheitlich. Während die US-amerikanischen und asiatischen Börsen ihre Aufwärtsbewegung fortsetzten, verzeichneten europäische Märkte moderate Rückgänge. Die zunächst für signifikante Verunsicherung sorgenden Zollankündigungen von US-Präsident Donald Trump verloren im Juni etwas an Brisanz: Viele angekündigte Maßnahmen wurden abgeschwächt, vertagt oder als symbolische Politik eingestuft. In der Folge erholten sich die Märkte, unterstützt durch solide Unternehmensaussichten und eine zunehmende Risikofreude der Anleger.
Ein Stimmungsumschwung ging insbesondere von der weiteren Deeskalation im US-chinesischen Handelskonflikt aus: Die Ankündigung gegenseitiger Tarifpausen und effektiver Zollsenkungen wurde als klares Kaufsignal gewertet. Besonders US-Technologiewerte profitierten – angeführt von den „Magnificent 7“, deren Stärke durch die zunehmende Monetarisierung von KI-Anwendungen unterstrichen wird. US-Aktien erscheinen angesichts hoher Bewertungen jedoch immer anfälliger für Enttäuschungen. Internationale Märkte bleiben aus unserer Sicht jedoch weiterhin attraktiv: Europa und Japan sind moderat bewertet, während fiskalpolitische Impulse und ein schwächerer US-Dollar Schwellenländer stützen könnten.
Sorgen bereitet auf der anderen Seite die fiskale Situation in vielen Ländern. Die geplanten Steuerkürzungen („Big Beautiful Bill“) und das hohe Haushaltsdefizit in den USA werfen Fragen zur fiskalischen Stabilität auf – in vielen europäischen Ländern wie zum Beispiel in Frankreich sieht die Lage nicht besser aus. Eine Neubewertung an den Anleihemärkten, die sich zwangsläufig auch an den Aktienmärkten bemerkbar machen würde, kann daher nicht ausgeschlossen werden.
DAX und MDAX verloren im Juni jeweils 0,4%, der STOXX Europe 600 gab 1,3% nach. In den USA stieg der S&P 500 um 5,0%, der Nasdaq 100 um 6,3%. Der Nikkei 225 legte um 6,6% zu. Der FO Core Plus Fonds erzielte in diesem Umfeld ein Monatsplus von 0,24%. Die breite Diversifikation erwies sich erneut als tragfähige Strategie in einem zunehmend komplexen Marktumfeld.
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