KRYPTO | Meine Sicht | 28.09.2024

Werfen wir zuerst einen Blick auf die Zu- und Abflüsse dieser Woche in den Bitcoin und Ethereum ETF:

Diese Woche verzeichneten die Bitcoin ETF sehr starke Zuflüsse. Die teilweise kräftig steigenden Kurse scheinen weiterhin das Interesse von Investoren zu befeuern. Das Wochenergebnis liegt bei knapp über 1,1 Mrd. USD frischem Kapital. In der letzten Woche gab es keinen einzigen Tag mit Abflüssen, in den letzten 15 Handelstagen nur insgesamt zwei.  🏆

Bei den Ethereum ETF finden wir weiterhin deutlich weniger Interesse auf der Käuferseite. Immer wieder fallen einzelne Tage mit kräftigen Abflüssen aus dem ehemaligen Grayyscale Trust auf. In der letzten Woche stellte sich immerhin ein positives Ergebnis von gut 83 Mio. USD ein, eventuell unterstützt durch die gute Performance von Ethereum in der letzten Woche. 🏆

Der Kryptomarkt zeigte in der letzten Woche eine überaus erfreuliche Performance. Der September ist berüchtigt als schlechtester Monat im Krypto-Kalender, mit einer durchschnittlich negativen Performance von minus 5%. Nach der langen Konsolidierungsphase seit dem März haben vielleicht zu viele Anleger ihre Bestände für den September abgesichert oder sogar netto „geshortet“. Die tieferen Kurse stellten sich jedoch nur in der ersten Septemberwoche ein, seitdem ging es für den Markt kräftig aufwärts. Bitcoin erreichte in der Spitze Kurse knapp oberhalb von 66.000 USD, und konnte die Hürden bei 62.000 und 64.000 USD erfolgreich überwinden. Ähnlich gut performte Ethereum, zwischenzeitlich konnte die Marke von 2.700 USD geknackt werden, aktuell verharrt der Kurs knapp unter dem Niveau. Insgesamt ist Bitcoin circa 15% von den Allzeithochs entfernt, bei Ethereum ist es jedoch noch ein langer Weg.

Das vierte Quartal ist historisch betrachtet dasjenige mit der besten Performance, gefolgt vom ersten Quartal eines Jahres. Durchschnittlich betrugen die Gewinne bei Bitcoin fast 90%, und im ersten Quartal mehr als 55%. Üblicherweise setzt circa 5 bis 6 Monate nach dem „halving“ die starke Aufwärtsbewegung ein. Der Termin fand am 20. April statt, wiederholt sich die Vergangenheit, würde die Basis für eine kräftige Rallye in der nächsten Zeit gelegt sein. 📈

Diese Woche hat BNY Mellon von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) die Genehmigung erhalten, Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte in Verwahrung zu nehmen. Dies ermöglicht es der Bank, Kryptowährungen für ihre Kunden zu speichern und zu verwalten, was einen bedeutenden Schritt in Richtung einer erweiterten digitalen Vermögensstrategie darstellt. BNY Mellon ist seit vielen Jahren die weltweit größte Verwahrstelle. Es ist absolut zu begrüßen, dass in den USA ein „traditionelles“ Bankhaus in diesen Wettbewerb eintritt. Dieser bedeutende Schritt ist ein weiterer auf dem Wege der Regulierung in den USA, und zeigt, dass die Adaption digitaler Assets in den USA mit großen Schritten vorwärts kommt.

Auch von PayPal gibt es Neuigkeiten. Das Unternehmen hat seine Kryptowährungsdienste erweitert und ermöglicht es nun US-Unternehmen, Bitcoin und Ethereum direkt über ihre Geschäftskonten zu kaufen, zu verkaufen und zu halten. Außerdem können Unternehmen ihre Kryptowährungen auf externe Wallets übertragen, was zusätzliche Flexibilität bietet. Diese Erweiterung ist Teil von PayPals kontinuierlichen Bemühungen, Kryptowährungen in den Mainstream zu integrieren. In 2023 hat PayPal seinen eigenen Stablecoin, PayPal USD (PYUSD), eingeführt, der ebenfalls für Transaktionen genutzt werden kann.

Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat diese Woche die Genehmigung erteilt, Optionen auf BlackRock’s Spot Bitcoin ETF zu handeln. Diese Entwicklung stellt einen bedeutenden Schritt dar, da es Anlegern ermöglicht wird, indirekt Optionen auf Bitcoin zu handeln. Diese Optionen werden physisch abgewickelt, was bedeutet, dass bei der Ausübung der Option der zugrunde liegende ETF, der Bitcoin repräsentiert, geliefert wird.

Der Handel mit Optionen auf Bitcoin ETFs bietet institutionellen Anlegern neue Möglichkeiten zur Absicherung ihrer Positionen und könnte das Wachstum des Bitcoin-Marktes unterstützen, indem mehr Liquidität bereitgestellt wird. Langfristig könnte dies zu einer größeren Stabilität im Bitcoin-Markt führen und gleichzeitig die regulatorische Akzeptanz weiter fördern. Durch die Optionen können nicht nur Verluste theoretisch begrenzt werden, sondern auch Einkommen durch den Verkauf von Optionen generiert werden. Damit könnte neben dem Wertzuwachs durch Bitcoin ETF durch sogenannte Stillhaltergeschäfte laufende Einnahmen geschaffen werden, eine sehr interessante Strategie für größere Bestände, die langfristig gehalten werden. 💡

Diese Woche hat China recht überraschend massive Maßnahmen zur Stabilisierung der Märkte und Konjunktur beschlossen. Seit der Corona-Pandemie ist es China nicht gelungen, an die alten Wachstumsraten anzuknüpfen. Ein besonderes Augenmerk liegt auf der Stabilisierung des Immobilienmarktes, einschließlich einer Erleichterung bei Hypotheken und Maßnahmen zur Unterstützung überschuldeter lokaler Regierungen. Außerdem plant China die Ausgabe von Sonderstaatsanleihen im Wert von etwa 2 Billionen Yuan zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten und zur Ankurbelung der Konsumausgaben. Daneben wurde der Mindestreservesatz reduziert, wodurch circa 140 Mrd. USD Liquidität in das Finanzsystem fließt. Damit ist Japan nunmehr das einzige große Land, welches aktuell nicht die Zinsen senkt und dem Markt mehr Liquidität zur Verfügung stellt.

In der noch jungen Geschichte des Kryptomarktes wurde immer wieder der Zusammenhang mit anderen Märkten oder makroökonomischen Inputfaktoren erforscht. Die größte und stabilste Korrelation mit Märkten oder Faktoren besteht zwischen dem Kryptomarkt und Liquidität. Das Umschwenken der globalen Zentralbanken auf eine Ausweitung der Liquidität sollte grundsätzlich kurstreibend sein. Diese Liquiditätssschwemme parallel zur ständigen Verknappung der Guthaben an den Plattformen sollte in der nächsten Zeit im Kurs sichtbar werden. 📈

Schönen Gruß aus Frankfurt – und ein entspanntes Wochenende! ☀️

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