FO Core plus | Update per 30.11.2022

Die freundliche Aktienmarktstimmung aus dem Oktober hat sich im November nahtlos fortgesetzt, so dass auf europäischer Seite der marktbreite STOXX Europe 600 Index nur noch ca. 10% unterhalb seines Allzeithochs notiert. An dieser Stelle mag sich nun der eine oder die andere die Frage stellen, wie dies mit einer drohenden Rezession, den sehr hohen Energiepreisen und dem signifikant höheren Zinsniveau in Einklang gebracht werden kann. Eine naheliegende Begründung könnte der zuvor hohe Pessimismus unter Anlegern sein, der sich in einer hohen Anzahl an Positionierungen für fallende Aktienkurse oder einer grundsätzlich niedrigen Aktienquote in den Portfolios bemerkbar gemachte hat. Sich aufhellende Einschätzungen hinsichtlich der Weltkonjunktur sowie bezüglich der Inflationsaussichten haben zu steigenden Aktienkursen im November und einem ersten Umdenken geführt.

Auf Monatsbasis stiegen die europäischen Leitindizes DAX, MDAX und STOXX Europe 600 mit 8,6%, 8,1% und 6,8% deutlich im Wert. Der amerikanische S&P 500 Index sowie der Nasdaq 100 Index legten beide um ca. 5,4% zu, der japanische Nikkei 225 Index beendete den Monat mit einem Plus in Höhe von 1,4%.. Der Fonds FO Core plus stieg im November um ca. 1,5%. Der Anstieg ist niedriger als bei den meisten unterliegenden Indizes, da die Verkaufsoptionen während der Marktaufwärtsbewegung im November weiter an Wert verloren haben und nun nur noch einen kleinen Restwert besitzen.

Für die restlichen Wochen in diesem Jahr sowie für den Start ins Jahr 2023 bleibt es aus unserer Sicht weiterhin offen, ob sich diese Rallye als nachhaltig erweist, da die Auswirkungen des rasant angestiegenen Zinsniveaus auf den Konsumenten in eine Zeit sehr niedriger Arbeitslosenzahlen fallen. Darüber hinaus sind in Folge der Lockdowns während der Covid-Pandemie noch viele Auftragsbücher gut gefüllt, sodass es schwer abzuschätzen ist, wie sich die Unternehmensergebnisse in naher Zukunft entwickeln können. Kurzfristiger werden zudem die Notenbanksitzung der Federal Reserve Mitte Dezember und die Arbeitsmarktdaten in den USA gleich zu Beginn des Dezembers weitere Hinweise auf die Robustheit der aktuellen Bewertungen am Aktienmarkt geben können.

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